장기적으로 가계부채와 자본 유출 등 리스크 우려
미국 금리가 인상되면서 국내 경제에 미치는 영향에 대한 논의가 활발해지고 있다.
우리도 금리를 인상할 것으로 예상하면서 가계부채와 자본유출 등 각종 리스크를 우려하고 있다.
장민 한국은행 조사국장은 “미국 금리 인상은 이미 예상된 상황이기 때문에 미국 주식 시장에도 큰 영향은 없을 것”이라며 “예상을 전혀 못했다가 금리가 인상됐다면 여러 가지 영향이 나타났겠으나, 이번 인상은 시장에서 예상하고 있었던 부분이라 국내 금리가 당장 변하는 일은 없을 것”이라고 설명했다.
장 국장은 “국내 금리는 결국 국내 경제 상황에 따라 올려야 하는 것”이라며 “우리 경제 상태를 우선 파악해야 하고 우리의 경제의 기초체력을 다져가는 것이 제일 중요하다”고 강조했다.
아울러 보유자산 축소에 대해서 “속도와 규모에 따라 결과가 달라지는 것이라서 현재 자세한 사항이 나오지 않은 이상 성급한 판단은 이르다”고 덧붙였다.
미국 금리 인상으로 가계부채 악화가 가중 우려되고 있다.
국내 가계대출은 5월에만 무려 10조원이 불어나면서 가파른 증가세를 보이고 있다.
국내 시장금리가 상승하면 가계의 이자 부담을 높이고 기업의 재무건전성을 악화시킬 수밖에 없다. 한계가구와 한계기업은 고충을 겪게 된다.
가계의 빚 부담은 자연히 가계지출 감소를 야기하므로 경기 전반을 위축시킬 우려가 높다.
한편 금리 인상이 달러화 강세를 일으켜 대미 환율이 오를 경우에는 국내 기업들의 가격 격쟁력이 상승돼 수출은 오히려 늘어날 수 있다는 분석도 있다.
김남종 한국금융연구원 연구위원은 “금리 하나의 움직임만을 보면 금리가 인상되면 달러화가 강세를 보이는 게 일반적이지만, (달러화 강세는) 미국 경제의 펀더멘털이나 글로벌 경제의 기조와도 연관이 있다”며 “달러화 약세는 트럼프 정부의 재정확대 정책 등에 기대가 높았던 반면 효과가 없고 실행되지 못한 부분들에 의해 미국 경제에 대한 부정적 시각이 반영됐기 때문”이라고 분석했다.
김 위원은 이어 “장기적으로는 글로벌 경제가 회복될 것으로 전망되고 있다”며 “글로벌 경제는 미국 경제의 영향을 바로 받는다는 점에서 달러화는 강세를 보일 것”이라고 덧붙였다.
해외 IB들은 반도체와 디스플레이, 석유 관련 제품을 중심으로 국내 수출 회복세가 지속될 것으로 예측하면서 한국은행이 올해 기준금리를 연 1.25%로 동결할 것이라고 전망한 바 있다.
한은이 지난 2일 발표한 '2017 1분기 국민소득(잠정)' 자료에서는 국내총생산(GDP)이 1%대를 회복하며 6분기 만에 최고치를 기록했다. 이에 해외 투자은행(IB)들은 우리 경제에 대한 낙관론을 내비치며 2.9%대 성장률 달성도 가능할 것이라고 내다봤다.
한편 이번 미국 금리 인상으로 한미 기준금리가 1.25%로 같아진 만큼 금리 역전 현상을 우려하는 목소리가 나오고 있다.
LG경제연구원의 보고서에 따르면 국내 금리가 미국 금리보다 낮아질 경우에는 국내에 투자된 외국인 자금이 유출되거나 해외투자를 위한 내국인 자금유출이 증가하는 추세가 나타난다.
또 대외적인 충격이나 장래 환율에 기대가 쏠려 외환시장에서 원화 절하 기대가 높아질 때도 극심한 자본유출이 발생할 수 있다.
주식시장은 금리 인상 이후 시장에 대해 낙관적 입장과 보수적 입장으로 나뉘고 있다.
낙관적 입장은 시장 금리가 점진적으로 오를 경우 기업의 투자 환경이 우호적으로 유지될 것으로 보고 있다.
반대 입장은 미 연준의 기준금리 인상 시점에 대해 적합성을 의심하면서 방어주나 저변동성 주식을 해결 대안으로 보고 있다.
한편 적시가 아닌 상황에서의 금리 인상은 미 연준이 통화정책의 정상화를 노리고 있는 것으로 풀이된다.
통화정책 정상화는 대외발 금리 상승 속도를 안정시키는 요소인 반면 장기 금리 상승을 부추길 위험이 있다.
김정식 교수(연세대 경제학과)는 “일반적으로 미국 금리 인상 시에는 공포지수가 올라가 외국인 투자가 줄어들게 되므로 주가가 좋아질 수 있는 여건은 줄어든다”며 “단기적인 주가 상승은 있을 수 있으나 미국과 우리 관계를 봤을 때 장기적으로도 시장이 활기를 얻기 위해서는 정치적 문제들이 해소되는 게 중요하다”고 강조했다.
국내 시장금리는 대외신인도나 국가신용등급 면에서 봤을 때 비교적 높은 수준이다.
또 기업 실적 등 금리 외 요인들도 버티고 있다는 점에서 외국인 자금 순유입 노선이 급격히 끊어질 일은 없을 것으로 전망된다.
이에 정부는 금리 인상에 따른 영향보다 보유자산 축소의 파급력에 보다 우려를 싣는 분위기이지만, 2008년 글로벌 금융 위기 때만큼 급격한 축소는 발생하지 않을 것이라는 관측이 대다수다.
우리도 금리를 인상할 것으로 예상하면서 가계부채와 자본유출 등 각종 리스크를 우려하고 있다.
장민 한국은행 조사국장은 “미국 금리 인상은 이미 예상된 상황이기 때문에 미국 주식 시장에도 큰 영향은 없을 것”이라며 “예상을 전혀 못했다가 금리가 인상됐다면 여러 가지 영향이 나타났겠으나, 이번 인상은 시장에서 예상하고 있었던 부분이라 국내 금리가 당장 변하는 일은 없을 것”이라고 설명했다.
장 국장은 “국내 금리는 결국 국내 경제 상황에 따라 올려야 하는 것”이라며 “우리 경제 상태를 우선 파악해야 하고 우리의 경제의 기초체력을 다져가는 것이 제일 중요하다”고 강조했다.
아울러 보유자산 축소에 대해서 “속도와 규모에 따라 결과가 달라지는 것이라서 현재 자세한 사항이 나오지 않은 이상 성급한 판단은 이르다”고 덧붙였다.
|
국내 가계대출은 5월에만 무려 10조원이 불어나면서 가파른 증가세를 보이고 있다.
국내 시장금리가 상승하면 가계의 이자 부담을 높이고 기업의 재무건전성을 악화시킬 수밖에 없다. 한계가구와 한계기업은 고충을 겪게 된다.
가계의 빚 부담은 자연히 가계지출 감소를 야기하므로 경기 전반을 위축시킬 우려가 높다.
한편 금리 인상이 달러화 강세를 일으켜 대미 환율이 오를 경우에는 국내 기업들의 가격 격쟁력이 상승돼 수출은 오히려 늘어날 수 있다는 분석도 있다.
김남종 한국금융연구원 연구위원은 “금리 하나의 움직임만을 보면 금리가 인상되면 달러화가 강세를 보이는 게 일반적이지만, (달러화 강세는) 미국 경제의 펀더멘털이나 글로벌 경제의 기조와도 연관이 있다”며 “달러화 약세는 트럼프 정부의 재정확대 정책 등에 기대가 높았던 반면 효과가 없고 실행되지 못한 부분들에 의해 미국 경제에 대한 부정적 시각이 반영됐기 때문”이라고 분석했다.
김 위원은 이어 “장기적으로는 글로벌 경제가 회복될 것으로 전망되고 있다”며 “글로벌 경제는 미국 경제의 영향을 바로 받는다는 점에서 달러화는 강세를 보일 것”이라고 덧붙였다.
해외 IB들은 반도체와 디스플레이, 석유 관련 제품을 중심으로 국내 수출 회복세가 지속될 것으로 예측하면서 한국은행이 올해 기준금리를 연 1.25%로 동결할 것이라고 전망한 바 있다.
한은이 지난 2일 발표한 '2017 1분기 국민소득(잠정)' 자료에서는 국내총생산(GDP)이 1%대를 회복하며 6분기 만에 최고치를 기록했다. 이에 해외 투자은행(IB)들은 우리 경제에 대한 낙관론을 내비치며 2.9%대 성장률 달성도 가능할 것이라고 내다봤다.
한편 이번 미국 금리 인상으로 한미 기준금리가 1.25%로 같아진 만큼 금리 역전 현상을 우려하는 목소리가 나오고 있다.
LG경제연구원의 보고서에 따르면 국내 금리가 미국 금리보다 낮아질 경우에는 국내에 투자된 외국인 자금이 유출되거나 해외투자를 위한 내국인 자금유출이 증가하는 추세가 나타난다.
또 대외적인 충격이나 장래 환율에 기대가 쏠려 외환시장에서 원화 절하 기대가 높아질 때도 극심한 자본유출이 발생할 수 있다.
주식시장은 금리 인상 이후 시장에 대해 낙관적 입장과 보수적 입장으로 나뉘고 있다.
낙관적 입장은 시장 금리가 점진적으로 오를 경우 기업의 투자 환경이 우호적으로 유지될 것으로 보고 있다.
반대 입장은 미 연준의 기준금리 인상 시점에 대해 적합성을 의심하면서 방어주나 저변동성 주식을 해결 대안으로 보고 있다.
한편 적시가 아닌 상황에서의 금리 인상은 미 연준이 통화정책의 정상화를 노리고 있는 것으로 풀이된다.
통화정책 정상화는 대외발 금리 상승 속도를 안정시키는 요소인 반면 장기 금리 상승을 부추길 위험이 있다.
김정식 교수(연세대 경제학과)는 “일반적으로 미국 금리 인상 시에는 공포지수가 올라가 외국인 투자가 줄어들게 되므로 주가가 좋아질 수 있는 여건은 줄어든다”며 “단기적인 주가 상승은 있을 수 있으나 미국과 우리 관계를 봤을 때 장기적으로도 시장이 활기를 얻기 위해서는 정치적 문제들이 해소되는 게 중요하다”고 강조했다.
국내 시장금리는 대외신인도나 국가신용등급 면에서 봤을 때 비교적 높은 수준이다.
또 기업 실적 등 금리 외 요인들도 버티고 있다는 점에서 외국인 자금 순유입 노선이 급격히 끊어질 일은 없을 것으로 전망된다.
이에 정부는 금리 인상에 따른 영향보다 보유자산 축소의 파급력에 보다 우려를 싣는 분위기이지만, 2008년 글로벌 금융 위기 때만큼 급격한 축소는 발생하지 않을 것이라는 관측이 대다수다.
저작권자 © 파이낸셜신문 무단전재 및 재배포 금지
