한국신용평가는 4월 19일 좋은사람들 (이하 ”동사”)의 발행예정인 제2회 무보증전환사채 신용등급을 bbb-(안정적)으로 평가하였다.

동사는 1993년 설립된 패션내의류 전문업체로 ‘제임스딘’, ‘보디가드’, ‘돈앤돈스’, ‘예스’ 등 7개의 내수브랜드와 1개의 수입브랜드를 보유하고 있다. 1990년대 초 백색내의 위주의 국내시장에서 동사는 차별화된 광고를 바탕으로 특색 있는 디자인의 상품을 지속적으로 출시하여 단기간내 시장진입에 성공하였고 평가일 현재에도 패션내의 부문에서 양호한 브랜드 인지도를 바탕으로 상위권의 내수시장 지위를 확보하고 있다.

국내 내의(이너웨어)시장은 생필품적인 특성이 있어 겉옷에 비해 상대적으로 경기민감도가 낮은 편이나, 실질소득과 소비지출의 변화에 연동하여 내의소비가 이루어지는 방향성은 대체로 일치하고 있기 때문에 동사의 실적은 내수경기 상황에 영향을 받고 있다. 2011년 중 약 5% 이상의 내의시장 성장이 예상되는 가운데 동사는 국내 패션내의 시장내 상위권의 시장지위와 브랜드 인지도를 확보하고 있어 매출규모가 안정적으로 유지될 전망이다.

최근 동사는 브랜드 노후화와 매출정체에 따른 수익성 둔화를 극복하기 위해 신규 브랜드 런칭과 해외 생산기지 확충 등 투자를 확대하고 있다. 그러나 외형대비 실질 차입규모가 크지 않은데다 매년 100억원 내외의 ebitda 창출이 수반되고 있기 때문에 동사의 원리금 지급능력은 양호한 수준으로 판단된다.

국내 패션내의 업계 상위권의 시장지위, 양호한 브랜드 인지도와 안정적인 수익 창출력 등을 감안할 때 중기 신용등급 전망은 안정적이다.