이번 20대 총선이 증시에 미칠 영향은 중립적이라는 견해가 나왔다. 이는 16년 만에 이뤄진 여소야대 구도에 따라 대기업과 중후장대 산업에게는 부담스러울 수 있으나, 지주사와 배당주, 강소기업에는 긍정적이라는 분석에 따른 것이다.

하나금융투자 김용구 연구위원은 15일 ‘20대 총선과 주식시장 영향’이라는 보고서를 통해 “이번 20대 총선이 향후 정국 주도권을 가늠할 핵심 이벤트라는 점은 분명하나, 선거 결과가 국내외 경제·산업 펀더멘탈에 영향을 미치는 변수가 아니라는 점에서 인덱스 영향은 중립수준에서 제한될 공산이 크다”고 밝혔다.

김 연구위원은 여소야대의 결과로 마무리 된 이번 총선에 대해 “국회선진화법상 입법안의 원만한 통과를 위해선 180석 이상의 의석수가 필요하다”며 “압도적 다수당이 부재한 상황에서 향후 경제정책 방향은 정당간 정책연대와 정치공학적 논리가 좌우할 여지가 많다”고 전망했다.

향후 경제정책의 방향성에 대해서는 대부분의 경제정책이 추진동력을 잃을 것으로 예상했다. 아울러 대기업에 대한 규제는 더욱 강화될 것이란 전망도 내놨다.

김 연구위원은 보고서에서 “새누리당의 한국판 양적완화 실시 공약은 이번 선거 패배로 그 추진 동력이 상당부분 약화됐다”며 “야권의 분명한 반대 입장과 얼마 남지 않은 19대 회기 종료의 촉박함을 고려할 경우 법안의 원만한 합의 통과 가능성은 극히 제한적”이라고 전망했다.

따라서 그간 당정이 주도해왔던 경제활성화 법안 처리 또한 불투명해졌다는 분석이다.

또한 더불어민주당의 ‘경제민주화’와 국민의당의 ‘공정성장론’ 등의 범 야권 경제정책 방점을 고려할 경우, 대기업 지배구조 개선과 부당행위 근절 관련 규제안 등은 20대 국회에서 보다 강화될 개연성이 클 것으로 예상했다.

김 연구위원은 이런 예상에 대한 근거로 더민주당이 주장하는 기업 사내유보금 과세 부담 강화, 대기업의 공익재단을 이용한 편법상속 제한, 집단소송제 및 다중대표소송제 도입, 법인세 인상, 대기업의 일감 몰아주기 제한 등을 들었다.

보고서는 또 노동과 복지정책 측면에서도 여권과 야권의 첨예한 대립이 불가피할 것으로 전망했다.

이는 새누리당은 대기업 주도 투자 촉진, 중소기업 낙수효과, 단계적·선별적 복지를 강조하는 반면, 더민주 측은 재벌중심 성장전략의 탈피와 중소기업 육성, 보편적·생산적 복지시행을 강조하고 있기 때문이라는 것이다.

향후 시황에 대해서는 지주(보험), 배당주, 강소기업은 긍정적인 반면, 중후장대 산업엔 부담이 될 것으로 예측했다.

김 연구위원은 “선거 이후 경제정책 변화에 대한 판단이 어려운 만큼, 중장기 증시 영향 역시 예단하긴 어렵다”고 전제하면서도, “그러나, 정치권력 지형도 변화는 자연스레 경제정책 주도권 이동을 자극할 것”이라고 전망했다.

이어 “주요 대기업 및 그룹사 지배구조 변화가 가속될 개연성이 크다”면서 “이는 지주사와 금융지주 성격이 짙은 특정 보험주에 있어 보유 지분 재평가의 기회로 작용할 것”이라고 밝혔다.

이와 함께 김 연구위원은 고배당주·우선주 등의 배당투자 활성화에 있어서는 배당투자 활성화에 있어 새로운 전기가 마련돼 나쁠 것 없는 상황 변화라고 분석했다.

또한 중소·중견기업 지원과 벤처·스타트업 창업 활성화 대책이 추진될 예정임에 따라, 유망 강소기업은 정책 수혜를 입을 것으로 예상했다.

그러나 노동개혁 5법 개정안이 차질을 빚으면서 기업측 노사관계 변화가 예상됨에 따라 사용자 비중이 높은 주요 대기업과 중후장대 산업에게 있어서는 부담스러울 수 밖에 없다고 평가했다.