중국 자본의 해외 프로젝트 인수합병은 해외 투자보다 6년 늦은 2010년에 시작되었으며, 그해 알리바바는 미국의 전자 상거래 SaaS 회사인 Vendio Services를 인수했다. 텐센트와 알리 모두 해외 창업 프로젝트에 성공적으로 투자하고 인수한 것으로 알려진 최초의 중국 자본을 대표한다고 할 수 있다.
중국 자본의 해외 인수합병은 주로 선진국을 위주로 한다. M&A는 단기간에 빠른 수익을 얻기 위한 것이 더 많고 유럽과 미국 등 선진국의 성숙한 기업이 기대에 더 부합했기 때문이다.
2022년의 저점을 겪은 후 중국 경제는 2023년 상반기에 점차 회복되었고 올 상반기 GDP는 전년 동기 대비 증가했다.
단기적으로 중국 경제는 많은 도전에 직면해야 하지만, 중장기적으로 중국 경제는 어려움 보다는 기회가 더 많다고 본다.
국유기업은 여전히 적극적으로 투자하고 있는데 올 상반기 국유기업의 고정자산 투자는 전년 동기 대비 12% 증가했다.
올 상반기 중국 비금융 기업의 대외 투자는 전년 동기 대비 14.8% 증가한 반면 2021년 상반기 성장률은 4.6%에 불과했다. 상반기 중국 정보 통신, 소프트웨어 및 정보 기술 서비스 산업의 생산 가치는 전년 동기 대비 증가했으며 하이테크 기업의 투자 의욕도 여전히 높다.
올 상반기에는 광업 인수합병의 거래가 다소 둔화되었고 신에너지 금속 투자 인수합병은 높은 전망을 유지했다. 지속 가능한 발전 방향에 부합하고 가치 창출을 실현하기 위해 ESG는 투자 인수합병의 필수 고려 요소가 되었다.
에너지 전환의 맥락에서 석유 및 가스 산업은 에너지 전환과 저탄소 석유 및 가스 발전의 새로운 길을 적극적으로 모색하고 있다. 자동차 배터리 산업 체인의 신기술 및 신소재 방향은 계속 상승하고 있으며 태양광 산업 체인의 각 단계에서 기술 혁신 기업은 지속적으로 자본에 의해 선호되고 있다.
현재 경제와 시장 상황에서 다양한 유형의 중국 기업은 서로 다른 요구를 가지고 있어 서로 다른 투자와 인수합병에 대한 수요를 창출하고 있다. 국유기업의 경우 더 크고 강한 것은 국가의 요구일 뿐만 아니라 자체 발전의 요구이기도 하다.
중국 민간기업은 경쟁이 치열한 산업에서 오랜 기간 일해왔기 때문에 산업 집중도가 매우 낮고 현재의 거시 경제 상황에서 일반적으로 이윤율이 매우 낮거나 심지어 마이너스인 어려움에 직면해 있다. 이에 따라 많은 기업들이 생존을 주요 전략 목표로 삼을 것으로 보인다.
중국의 경제 변화와 지정학의 영향으로 많은 중국 외자 기업이 중국 시장 전략을 조정하고 있다. 중국 시장에서 성공하지 못한 일부 외국 기업은 현재의 거시 경제 및 시장 상황에서 중국 시장에서 사업을 축소하거나 심지어 중국 시장에서 철수한다. 그리고 그러한 외자 기업들 중 많은 수가 중국 지역의 사업을 현지 기업에 매각하기로 선택할 것이다.
동시에 일부 외자 기업은 중국 사업 규모가 방대하거나 중국 시장에서 경쟁력이 강하고 사업이 아직 급속한 성장 단계에 있기 때문에 중국 투자를 계속 늘리고 중국 시장을 심화할 것이다. 수년 전과 달리 이러한 외자 기업의 중국 인수 합병은 비즈니스 규모를 확장하기 위한 것일 뿐만 아니라 향후 거시 경제 및 지정학적 불확실성에 대처하기 위해 현지 생태계에 더 많은 관심을 기울이고 현지 파트너를 찾는다.
글로벌 통계 범위로 볼 때 기업 인수합병 실패 확률은 50%를 초과하고 있고 특히 중국에서는 기업 인수합병 실패 확률이 60%를 초과한다.
원인은 여러 가지가 있다. 인수합병의 동기가 비합리적이고 인수합병의 구매자와 판매자가 정보비대칭적인 문제를 가지고 있을 뿐만 아니라 무엇보다 가장 중요한 것은 중국의 기업 인수합병의 역사가 오래되지 않았다는 것입니다.
외국의 성숙하고 활발한 인수합병에 비해 중국의 기업가, 자본시장, 중개서비스기관, 관련 규제기관의 인수합병에 대한 이해와 실천은 여전히 장기적인 학습과 개선이 필요한다.
그 다음은 인수합병 결정이 비과학적이다. 인수합병 전 전략적 분석 단계에서 구매자와 판매자는 인수합병이 진정으로 시너지 효과를 낼 수 있는지 여부에 대해 충분히 신중하게 고려하지 않았다는 것이다.
구체적으로 일부 기업은 국경을 초월한 M&A에 열광하지만 일부 다양한 M&A는 실제로 진정한 시너지 효과를 내기 어렵다. 그래서 M&A에 대한 아이디어는 매우 좋지만, 실제로 구현하기는 어렵다. 해외 인수합병의 성공을 거두려면, 새로운 전략이 필요하다. [파이낸셜신문]
