홍콩 항셍지수 연계 주가연계증권(ELS) 사태 이후 ELS 수요가 줄어들면서 지난해 파생결합증권 발행잔액이 10년만에 최저치를 기록했다.
22일 금융감독원은 '2024년 중 증권회사 파생결합증권 발행·운용 현황'에서 파생결합증권 발행액이 73조6천억원으로 전년(78조9천억원) 대비 5조3천억원 감소했고, 상환액은 82조7천억원으로 전년(83조9천억원) 대비 1조2천억원 감소했다고 밝혔다.
이에 따라 작년 말 기준 파생결합증권 잔액은 81조6천억원으로 2023년 말 대비 12조7천억원 감소함은 물론, 84조1천억원을 기록했던 2014년 이후 최저치를 기록했다.
세부적으로 2024년 중 ELS 발행액은 55조2천억원으로 전년 대비 7조6천억원 감소했다. 기초자산 유형별로 지수형 ELS 발행액은 19조6천억원이며 그 비중은 35.5%로 전년(51.3%) 대비 15.8%p 하락했다. 종목형 ELS 비중은 57.3%로 전년(40.8%) 대비 16.5%p 증가했다.
기초자산 개수별로 기초자산 3개인 ELS 발행 비중은 22.8%로 전년(39.2%) 대비 16.4%p 감소했으나, 기초자산 1개인 ELS 발행 비중은 58.2%로 전년(44.2%) 대비 14.0%p 증가했다.
주요 기초자산별 발행 규모는 KOSPI200(18조6천억원), S&P500(13조원), EuroStoxx50(11조8천억원), Nikkei225(3조5천억원), HSCEI(1조원) 순이다.
H지수 사태의 파급효과로 KOSPI200의 비중은 2023년 49.1%에서 2024년 78.8%로 증가한 반면, 동 기간 S&P500 비중은 75.2%에서 55.0%로, EuroStoxx50은 68.7%에서 49.9%로, Nikkei225는 30.1%에서 14.6%로, HSCEI는 14.5%에서 4.1%로 감소했다.
상품구조별로 KnockIn형 ELS 발행액은 6조6천억원으로 전년(12조5천억원) 대비 5조9천억원 감소했고, 비중은 11.9%로 8.0%p 감소했다. 이는 2024년 중 Knock-In 옵션이 포함된 원금비보장형 ELS가 전년 대비 크게 감소했기 때문이다.
작년 발행된 ELS는 퇴직연금 25조3천억원(45.9%), 일반공모 13조2천억원(23.9%), 은행신탁 12조원(21.8%) 순으로 인수됐다. 은행신탁 비중의 전년 대비 15.9%p 감소한 반면, 일반공모 비중은 8.4%p 증가했다.
작년 ELS 전체 상환액은 67조4천억원으로 전년(64조3천억원) 대비 3조1천억원 증가했다.
H지수 기초 ELS의 만기 도래 등의 영향으로 만기상환 규모는 전년 대비 16조원 증가했으며, 상대적으로 조기상환 비중이 큰 지수형 ELS의 발행 감소로 인해 조기상환 규모는 전년 대비 12조9천억원 감소했다.
작년 말 기준 ELS 발행잔액은 51조7천억원으로 전년 말(66조9천억원) 대비 22.7%(15조2천억원) 감소했다. 특히, 은행 판매 의존도가 높은 원금비보장형의 비중이 34.1%p 감소한 것이 두드러졌다.
작년 DLS 발행액은 18조4천억원으로 전년(16조1천억원) 대비 2조3천억원 증가했다. 이 중 원금지급형 발행액은 14조4천억원으로 전년 대비 1조6천억원 증가했으나 비중은 1.7%p 감소했다.
기초자산별 발행액은 금리 13조3천억원, 신용 2조7천억원, 환율 1조5천억원, 원자재 1천억원 순이다. 2024년 중 DLS 상환액은 15조3천억원으로 전년(19조6천억원) 대비 21.9%(4조3천억원) 감소했다.
작년 말 기준 DLS 발행잔액은 29조9천억원으로 전년(27조4천억원) 대비 2조5천억원 증가했다. 이 중 원금지급형은 2조원 증가했으나 발행 비중은 전년과 유사한 수준이었다.
작년 말 기준 파생결합증권 발행잔액(81조6천억원) 중 자체헤지 규모는 55조2천억원으로 전년 말(59조4천억원) 대비 4조2천억원 감소했으나, 자체헤지 비중은 67.7%으로 4.7%p 증가했다.
백투백헤지 거래상대방은 여전히 외국계 금융회사가 20조원(75.9%)으로 대부분을 차지했으며 DLS가 ELS보다 외국계 의존도가 높은 편으로 나타났다.
작년 말 기준 파생결합증권 발행자금 운용자산(헤지자산)의 평가금액은 81조7천억원으로, 부채평가액(81조4천억원)을 3천억원 초과했다. 부채평가액은 파생결합증권 발행가액의 월말 평가잔액 등을 말한다.
헤지자산은 채권이 75조2천억원(92.1%)으로 가장 많으며, 예금·예치금 7조원(8.5%), 현금 1조2천억원(1.4%) 순이다.
채권은 대부분 국내채권(89.9%, 67조6천억원)이며, 신용등급별로는 국공채, AA(장기) 이상 또는 A1등급(단기) 등 우량등급 채권이 대부분(83.3%)이었다.
작년에 실제 상환이 이뤄진 파생결합증권 투자자의 투자이익 및 투자수익률은 ELS와 DLS 모두 전년 대비 감소했다.
H지수 기초 ELS의 만기도래 집중으로 손실이 확정됨에 따라 ELS 투자손익률이 –3.6%로 전년(+5.3%) 대비 이익에서 손실로 전환했다. 증권사의 파생결합증권 발행 및 운용 손익은 5천475억원으로 전년(4천395억원) 대비 1천80억원 증가했다.
작년 말 기준 Knock-In이 발생한 파생결합증권은 3천억원으로 전체 파생결합증권 잔액(81조6천억원)의 0.4% 수준이며, 전액 ELS에서 발생했다.
H지수 기초 ELS가 대부분 조기·만기 상환됨에 따라, 작년 말 기준 Knock-In 발생 잔액은 2023년 12월 말(6조6천억원) 대비 4.5%에 불과했다.
금감원은 올해 들어 글로벌 증시 변동성 확대로 ELS 투자 손실이 우려되므로 ELS 발행 동향 등 관련 모니터링을 강화하고 투자자 유의사항을 안내할 예정이다. 아울러 마진콜 발생 모니터링을 강화하고 증권사의 외화 조달 비상계획을 점검하는 등 외화유동성 관리도 강화할 계획이다. [파이낸셜신문=임영빈 기자]
파생결합증권 발행·상환·잔액 현황 (단위 : 조원)
